华鑫证券有限职守公司毛正,何鹏程近期对领益智造进行询查并发布了询查确认《公司事件点评确认：Q3事迹表现亮眼，端侧AI加快落地带动中枢供应买卖绩遥远向好》，本确认对领益智造给出买入评级，现时股价为9.07元。
领益智造(002600)
事件
领益智造发布2024年三季度确认：2024年前三季度公司已毕营业收入314.85亿元，同比增长27.75%；已毕归母净利润14.05亿元，同比下落24.85%；已毕扣非归母净利润11.87亿元，同比下落24.85%。
投资重点
24Q3事迹同比环比双增，盈利才调稳步上涨
2024Q3公司已毕营业收入123.65亿元，同比增长32.14%，环比增长32.66%；归母净利润7.13亿元，同比增长14.68%，环比增长208.13%；扣非归母净利润6.13亿元，同比增长0.24%，环比增长175.65%。盈利才调方面，2024年Q3公司已毕销售毛利率17.21%，环比上涨2.19pct；已毕销售净利率5.76%，环比上涨3.28pct。
AI手机、AIPC起量在即，散热贬责决议厂商最初受益
从行业层面来看，跟着AI时间的阻抑发展，端侧AI落地末端加快。在AI赋能豪侈电子领域的大趋势之下，AI手机和AIPC有望最初起量。字据IDC，2028年各人AI手机出货量将达到9.12亿部，2023-2028年CAGR为78.4%；字据Canalys，2025年AIPC出货量将达到1.03亿台，2027年AIPC渗入率有望达到85%。从产物层面来看，苹果有望在2025年推出具有紧要变化的全新iPhone。IPhone17将搭载更全面、更有各别化的生成式东谈主工智能或行使才调，有望带动新一轮“换机潮”。AIPC方面，全新MacBookPro，全系搭载高性能M4系列芯片，M4配备最高10核CPU，整合4个性能核和最多6个能效核，其性能较M1教诲达1.8倍。而M4配备的10核GPU，经受的是苹果起头进的图形处理器架构，带来超卓图形性能，较M1教诲达2倍，厚爱开启AIPC的新时期。端侧AI落地不能幸免地会带来散热需求的教诲，VC均热板将成为AI末端的“硬核需求”，迟缓成为AI手机和PC散热的主流决议并加快向超薄化、结构不详化和低资本化发展。字据YanoResearch，2025年各人均热板阛阓领域将达到5.87亿好意思元，2022-2025年CAGR为23.5%。咱们合计散热紧迫性教诲将抓续追随AI赋能豪侈电子领域的大趋势。
AI末端制造平台型企业，苹果中枢供应商权贵受益
在AI末端领域，公司具备各式散热产物、模组以及各式功能型材料的坐褥才调。散热方面，公司简略坐褥热管、均热板等散热零部件、空冷散热模组、水冷模组、石墨片、导热垫片、导热胶等散热产物。现在，公司为客户提供铜、不锈钢、纯钛等不同材质的VC均热板散热决议。其中，不锈钢均热板主要行使于高端产物，比铜材质均热板更轻且领有更好的散热性能。公司的各样超薄VC均热板及散热贬责决议已被多款中高端手机机型搭载并已毕出货。模组方面，公司领有散热模组、背光模组、射频模组、马达模组、声学模组以及无线充电模组等多个产物线。功能型材料方面，公司简略提供导热类、电磁屏蔽类、陶瓷纤维类材料产物。公司手脚苹果的中枢供应商有望抓续受益于东谈主工智能发展的趋势下阛阓关于豪侈电子产物散热需求的教诲。
盈利瞻望
瞻望公司2024-2026年收入别离为413.41、496.01、577.7亿元，EPS别离为0.36、0.43、0.57元，现时股价对应PE别离为24.8、20.9、15.7倍，跟着端侧AI的加快落地，公司手脚苹果的中枢供应商有望抓续受益，保管“买入”投资评级。
风险辅导
宏不雅经济扰动；大客户汇聚风险；VC均热板出货不足预期。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，东方证券蒯剑询查员团队对该股询查较为深化，近三年瞻望准确度均值为78.2%，其瞻望2024年度包摄净利润为盈利20.83亿，字据现价换算的瞻望PE为30.23。
最新盈利瞻望明细如下：
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级16家，增抓评级1家；昔时90天内机构蓄意均价为10.49。
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